银河证券：10月PMI继续回升是大概率事件
银河证券日前发布对9月PMI数据的分析研报认为，10月PMI继续回升是大概率事件。
研报称，10月1日，国家统计局和中国物流与采购联合会公布2012年9月PMI为49.8％，较8月份回升0.6个百分点，虽仍低于50的荣枯线，但这是今年二季度以来该指标首次回升。各成分指标中，除滞后的雇员分项略有拖累外，其余指标均对9月PMI的回升有正的贡献，其中领先指标新订单和主要原材料库存指数的反弹贡献最大，分别贡献0.33和0.19个百分点。
研报认为，多数指标在9月均有所好转，或许有一定的季节性因素。自有数据记录以来，9月中采PMI的表现历来都要好于8月份，且今年以前9月的PMI还从未到过50以下。但汇丰PMI的反弹并没有明显的季节性。研报以2009年和2010年为参照，10月PMI继续回升则是大概率事件。
产品调查数据也显示出制造业萎缩的态势在9月有所缓和。下游生产制品和中间品的新订单指数、生产量指数和采购量指数虽然仍在50以下，但9月均止跌反弹，与此同时上游原材料能源的库存开始减少。
具体行业来看，9月新订单增速最快的是烟草制品和服装鞋帽，主要受假日消费和换季消费影响。与8月份不同的是，非金属制造、黑色、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、纺织、木材加工及家具制造等中间品制造业的新订单普遍反弹，或反映出9月下游需求有所改善。
此外，9月国有企业PMI指数反弹至50.6，其中新订单指数反弹至52.5，是自5月份以来首次回到50以上。与此同时，私营企业PMI和新订单指数也都同步反弹，但指数均未回升至50以上，力度稍弱。